COVID-19: Esenzioni per l’approvazione di operazioni con parti correlati di carattere urgente

In data 10 giugno 2020, con delibera n. 21396, Consob ha temporaneamente sospeso l’applicazione di alcune previsioni del Regolamento approvato con delibera Consob n. 17221 del 12 marzo 2010, come successivamente modificato e integrato, in materia di operazioni con parti correlate (“Regolamento OPC”) al fine di consentire alle società con azioni quotate o con azioni diffuse presso il pubblico in misura rilevante, di avvalersi delle esenzioni per l’approvazione di operazioni con parti correlati di carattere urgente.

Ai sensi del Regolamento OPC, in situazioni di urgenza, le società possono infatti avvalersi di specifiche esenzioni per quanto concerne operazioni di competenza sia dell’organo amministrativo¹, sia dell’assemblea dei soci². In particolare, la facoltà di ricorrere alle esenzioni è subordinata all’esistenza di apposita previsione in tal senso - sia nella procedura adottate dall’emittente, sia nello statuto - e, in ogni caso, al rispetto da parte della società degli obblighi informativi di cui all’art. 5 del Regolamento OPC.

Con la menzionata delibera Consob ha sospeso, a far data dalla pubblicazione della stessa e fino al 30 giugno 2021, le disposizioni del Regolamento OPC di cui all’art. 11, comma 5 -per le operazioni di competenza dell'assemblea o che debbano da questa essere autorizzate - e all’art. 13, comma 6 - per le operazioni di competenza dell'organo amministrativo o di organi delegati -. Pertanto, tutte le società soggette al Regolamento OPC (ivi incluse quelle che non abbiano previsto in statuto e nella propria procedura parti correlate la possibilità di avvalersi dell’esenzione dall’applicazione del Regolamento OPC in caso di operazioni urgenti), potranno avvalersi del regime di esenzione previsto dai predetti articoli del Regolamento OPC, approvando le operazioni urgenti di rafforzamento patrimoniale senza richiedere il parere preventivo del comitato per le operazioni con parti correlate.

La ratio dell’intervento, che si inserisce nell’ambito di altre misure adottate dall’Autorità per consentire agli emittenti di fronteggiare l’emergenza da Covid-19, è chiaramente quella di consentire alle società di realizzare in tempi ridotti eventuali operazioni di rafforzamento patrimoniale che prevedano l'intervento di parti correlate.

Con particolare riferimento alle operazioni con parti correlate che, ai sensi del Regolamento OPC, sono di competenza assembleare o che debbano essere da questa approvate, occorre altresì evidenziare che l'esenzione è possibile soltanto nei casi di urgenza “collegata a situazioni di crisi aziendale”. In passato Consob si era già pronunciata sul tema (Comunicazione n. 10078683 del 24 settembre 2010) al fine di chiarire il significato di tale formulazione; a seguito della delibera in esame, Consob è nuovamente intervenuta (Comunicazione n. 6/2020 dell’11 giugno 2020) a specificare che, fino al 30 giugno 2021, “la necessità di far fronte ai casi di emergenza connessi alla pandemia da Covid-19 configura un caso di urgenza collegato a crisi aziendali”.

1. Ai sensi dell’art. 13, comma 6, Regolamento OPC “Nei casi in cui l'operazione non sia di competenza dell'assemblea e non debba essere da questa autorizzata, le procedure possono prevedere, ove espressamente consentito dallo statuto, che in caso di urgenza, fermo quanto previsto dall'articolo 5, ove applicabile, le operazioni con parti correlate siano concluse in deroga a quanto disposto dagli articoli 7 e 8 nonché dall’Allegato 2, a condizione che:
   a) qualora l’operazione da compiere ricada nelle competenze di un consigliere delegato o del comitato esecutivo, il presidente del consiglio di amministrazione o di gestione sia informato delle ragioni di urgenza prima del compimento dell’operazione;
   b) tali operazioni siano successivamente oggetto, ferma la loro efficacia, di una deliberazione non vincolante della prima assemblea ordinaria utile;
   c) l’organo che convoca l'assemblea predisponga una relazione contenente un’adeguata motivazione delle ragioni dell'urgenza. L'organo di controllo riferisce all'assemblea le proprie valutazioni in merito alla sussistenza delle ragioni di urgenza;
   d) la relazione e le valutazioni di cui alla lettera c) siano messe a disposizione del pubblico almeno ventuno giorni prima di quello fissato per l’assemblea presso la sede sociale e con le modalità indicate nel Titolo II, Capo I, del regolamento emittenti. Tali documenti possono essere contenuti nel documento informativo di cui all’articolo 5, comma 1;
   e) entro il giorno successivo a quello dell’assemblea le società mettano a disposizione del pubblico con le modalità indicate nel Titolo II, Capo I, del regolamento emittenti le informazioni sugli esiti del voto, con particolare riguardo al numero dei voti complessivamente espressi dai soci non correlati.”
2. Ai sensi dell’art. 11, comma 5, del Regolamento OPC: “Ove espressamente consentito dallo statuto, le procedure possono prevedere che, in caso di urgenza collegata a situazioni di crisi aziendale, fermo quanto previsto dall'articolo 5, ove applicabile, le operazioni con parti correlate siano concluse in deroga a quanto disposto dai commi 1, 2 e 3, a condizione che all’assemblea chiamata a deliberare si applichino le disposizioni dell'articolo 13, comma 6, lettere c) e d). Se le valutazioni dell'organo di controllo ai sensi dell'articolo 13, comma 6, lettera c), [i.e. in merito alla sussistenza delle ragioni di urgenza] sono negative, l'assemblea delibera con le modalità di cui al comma 3 [i.e. con un meccanismo di whitewash, ossia la delibera deve essere assunta con il voto favorevole della maggioranza dei soci non correlati votanti]; in caso contrario, si applica l'articolo 13, comma 6, lettera e)