Il futuro è Fintech

Le opportunità che le tecnologie digitali possono offrire hanno dato vita a un panorama FinTech dinamico e innovativo in Italia. Uno degli elementi più dirompenti sarà sicuramente rappresentato da un nuovo panorama bancario, finanziario e assicurativo, caratterizzato da processi automatizzati, semplificati e velocizzati.

L'ecosistema FinTech italiano è guidato da nuovi attori, le start-up, che hanno dato una forte spinta all'innovazione, accanto agli istituti tradizionali che stanno sviluppando le proprie soluzioni digitali o collaborando con start-up FinTech.

Tra i cluster FinTech a più alto potenziale di crescita in Italia troviamo i servizi finanziari dedicati anche alle PMI, in particolare il Digital Lending, l'InsurTech, i Digital Payment, che rispondono a una forte esigenza del mercato, facendo leva non solo su un'esperienza d'uso totalmente digitale, ma anche sfruttando fonti alternative di dati e scoring che velocizzano e perfezionano l'accesso ai servizi finanziari, favorendo così la crescita economica e lo sviluppo.

L'approccio di Dentons

Il nostro approccio ai nuovi paradigmi prevede una visione globale delle principali tendenze di mercato che si sviluppano da questa rivoluzione tecnologica. L'Open Banking, l'Open Finance, l'Embedded Banking e l'Embedded Finance riguardano lo scambio di idee, competenze e in particolare di tutti i tipi di dati (bancari, finanziari e non) tra tutti gli operatori, per creare innovazione aperta e prodotti a valore aggiunto per il cliente.

La nostra consolidata esperienza in materia di Blockchain, Big Data e Intelligenza Artificiale, in particolare l'IA generativa e le sfide e le opportunità presentate dalle criptovalute, ci consentono di fornire consulenza specialistica sui progetti e sui finanziamenti più innovativi e complessi di natura tecnologica.

Lavorando su queste tendenze, Dentons garantisce l'affidabilità del passato con la tecnologia del presente. Siamo leader riconosciuti nel mercato della conformità normativa degli istituti finanziari, della finanza decentralizzata, del trattamento dei pagamenti e della regolamentazione dei sistemi di pagamento, con un'adeguata valutazione dei relativi rischi legali e normativi, per consentire agli altri operatori del settore di adattarsi rapidamente alle nuove misure normative.

Panorama normativo in Italia

Il governo italiano ha scelto di creare un ecosistema favorevole alle imprese FinTech. Pertanto, l'Italia ha attuato la normativa UE nel modo più conveniente sia per gli investitori che per gli intermediari.

L'ecosistema FinTech italiano si è dimostrato non solo resistente alle recenti circostanze globali, come Covid e il conflitto in Ucraina, ma ha raggiunto con forza nuovi importanti record in termini di investimenti, grazie a un quadro normativo specifico che ha rappresentato una sfida per il nostro Paese.

DLT

Le tecnologie di distributed ledger hanno posto le basi per una profonda disruption dell'intero settore finanziario, inclusi prestiti, assicurazioni e investimenti. Di conseguenza, la finanza decentralizzata può avere nel lungo periodo un forte impatto sul ruolo degli attuali intermediari. In Italia, partendo da questo presupposto, il decreto FinTech (che è stato convertito in legge), contiene disposizioni urgenti in materia di emissione e circolazione di strumenti finanziari in forma digitale e di semplificazione della sperimentazione FinTech.

L'obiettivo è quello di adeguare la nostra legislazione al DLT Pilot Regime, il regolamento dell'Unione Europea che stabilisce un regime sperimentale nei Paesi membri per le infrastrutture di mercato basate sulla Distributed Ledger Technology. Grazie al decreto, la tokenizzazione degli strumenti finanziari sarà possibile anche in Italia. Infatti, introduce nel nostro ordinamento la definizione di "strumento finanziario digitale", ovvero tutte quelle classi di attività che possono essere rappresentate sotto forma di token digitali che possono essere scambiati e trasferiti attraverso un libro mastro distribuito grazie alla tecnologia DLT: azioni, obbligazioni, titoli di debito e molti altri strumenti finanziari individuati dalla Consob con regolamento e dalla Banca d'Italia, che fungerà da controllore del registro. La negoziazione dei titoli digitali potrà avvenire 24 ore su 24, senza intermediari.

MICAR

Un altro sviluppo normativo significativo è il regolamento sui mercati dei cripto-asset e la sua attuazione in Italia, che fornisce un quadro completo per la regolamentazione dei cripto-asset. Questo regolamento apporta la necessaria chiarezza e sicurezza al mercato dei cripto-asset, affrontando i rischi associati al riciclaggio di denaro, alle frodi e alla manipolazione del mercato.

La proposta di regolamento in relazione alle definizioni di "utility token", "asset-linked token", "electronic money token" (e qualsiasi altra categoria ibrida) ha come ambito di applicazione specifico l'"emissione", l'"offerta al pubblico", l'"ammissione alla negoziazione" e la fornitura di servizi connessi a questi tipi di "cripto-asset" da parte di qualsiasi entità nel territorio dell'Unione.

Il regolamento mira a chiarire i requisiti operativi, organizzativi e di governance, gli obblighi di trasparenza e pubblicità, le norme per la tutela dei clienti e dei detentori in relazione all'emissione, alla negoziazione e alla custodia di cripto-asset; le misure volte a prevenire i fenomeni di abuso di mercato e a garantire l'integrità dei mercati in cui sono negoziati i cripto-asset.

Il Crowdfunding

Il fenomeno del crowdfunding è stato regolamentato nel nostro Paese fin dal 2013, infatti l'Italia è stata la prima in Europa a dotarsi di una normativa specifica e organica relativa al solo equity crowdfunding. A livello europeo, invece, un quadro normativo completo e uniforme è stato introdotto solo nel 2020 con un regolamento, entrato in piena applicazione nel novembre 2023. Nel disegno complessivo del legislatore, l'equity crowdfunding è visto come uno strumento in grado di favorire lo sviluppo di start-up innovative attraverso regole e modalità di finanziamento capaci di sfruttare le potenzialità di internet.

In particolare, la nuova normativa europea individua la Consob e la Banca d'Italia come autorità nazionali competenti: la prima con responsabilità in materia di trasparenza e correttezza dei comportamenti, con l'obiettivo di creare un "ambiente" affidabile in grado di creare fiducia negli investitori; la seconda per il contenimento del rischio, la stabilità patrimoniale e la sana e prudente gestione degli intermediari, con un indirizzo di vigilanza sugli specialisti dei fornitori di servizi di crowdfunding. Questi ultimi, autorizzati in un apposito registro o già autorizzati a prestare servizi di investimento, come le banche e le imprese di investimento (SIM, i cosiddetti "gestori di diritto"), hanno obblighi di rendicontazione e anche obblighi in materia di corporate governance, gestione del rischio e sistema di controllo interno.

DORA

Per chiudere il quadro dell'implementazione normativa sulle FinTech, citiamo il Digital Operational Resilience Act, o DORA, che fa parte del pacchetto normativo dell'UE sulla Finanza Digitale e che mira a rafforzare la "resilienza operativa" del settore finanziario nell'UE, imponendo l'adozione di requisiti standardizzati di cybersecurity, necessari per garantire che le entità finanziarie che operano in Europa siano messe in condizioni di prevenire, resistere e reagire alle minacce informatiche di cui possono essere bersaglio.

Il regolamento DORA si applica a tutte le istituzioni finanziarie dell'UE, ma anche ad alcune entità generalmente escluse dalla regolamentazione finanziaria. Ad esempio, i fornitori di servizi terzi che forniscono alle imprese finanziarie sistemi e servizi ICT, come i fornitori di servizi cloud e i data center, devono soddisfare i requisiti DORA. Sono interessate anche le imprese che forniscono servizi informativi critici di terze parti, come i servizi di rating del credito e di analisi dei dati, che saranno supervisionate direttamente da "organismi primari di supervisione" appartenenti alle AEV, con poteri sanzionatori e correttivi.

DORA stabilisce requisiti tecnici per le entità finanziarie e i fornitori di ITC in quattro aree: gestione e governance del rischio ICT; segnalazione e risposta agli incidenti; test di resilienza operativa digitale e gestione del rischio di terze parti.